如何区分企业融资需求特点，将成为创业板市场建设的基础。笔者认为创业板与 中小企业(行情 股吧)板的主要区别是服务于处于不同生命周期的企业，创业板主要为创业期的企业服务，同时制定创业板发行上市制度时应考虑的几个问题。
不同层次的资本市场如何定位
企业处于不同的生命周期阶段具有不同的融资需求特点。根据企业的生命周期理论，企业成长过程分为十个阶段，包括孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期到最后的死亡期。其中从孕育期到婴儿期阶段，企业创始人有了一个想法，并根据想法进行创业的尝试，此时所需的资金较少，但风险很大，主要依靠创始人自有的资金或天使投资进行融资；学步期及青春期为企业的创业阶段，企业建立了初步的经营模式，公司的经营以及团队还不太稳定，还没形成核心竞争力，公司经营产生的现金无法满足公司的经营要求，其融资市场主要是风险投资及创业板；而在盛年期及稳定期，公司已经建立了稳定的经a模式，形成了稳定的团队，并形成了核心竞争力，公司经营产生的现金已经能够满足公司的经营要求，但如果公司需要扩大生产规模或向其他领域发展，可以通过中小板ETF(行情净值)市场或银行融资。
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